行业“大佬”解读佛山照明股权事件

      今日，各位LED行业人手机电脑都被“广晟子公司出资26亿成佛山照明最大股东”的新闻刷屏了吧，佛山照明的股权在转让11年之后，仍然回到国资的怀抱，不由得让行业人唏嘘不已，一起来看看整个事件以及行业人是如何评价及猜想的。
【事件回顾】
      佛山照明9日晚间公告，公司第一大股东欧司朗控股有限公司(以下简称欧司朗控股) 的控股股东OSRAMGmbH，拟将欧司朗控股100%股权转让给广东省电子信息产业集团有限公司(以下简称广东电子信息)。
      公告显示，OSRAMGmbH于9月9日与广东电子信息签署了股份买卖协议，拟将欧司朗控股100%股份转让给后者。其中，欧司朗控股100%股份的购买价格为26.22亿元和该公司在交割日前三个工作日的现金总和，购买价格将在交割时以欧元支付。据新浪财经报道，上述股权的交易价格超过3.50亿欧元(3.90亿美元)，较市场价格溢价约30%。记者注意到，该次交易受让方广东电子信息是经广东省人民政府批准，由广东省电子工业局成建制转制的大型国有独资企业，注册资本4.62亿元。广东电子信息接收上述股权，意味着上述股权在转让11年后，再次回归国资怀抱。
      资料显示，2004年，佛山市国资委分别与欧司朗佑昌(后更名欧司朗控股)和香港佑昌签署股份转让合同，欧司朗佑昌约占股13.47%，香港佑昌约占股10.50%，分别成为佛山照明的第一、第二大股东。
【专家解读】
      对于此次重大并购事件，一定有很多疑问吧!就此，我们采访了广东省半导体照明产业联合创新中心(GSC)资深并购专家孙伟，以下为具体见解：
1. 欧司朗为什么卖?
孙伟：欧司朗在中国市场表现不佳，因此需要调整期业务结构，是出售的根本原因。而市场一直传闻欧司朗会剥离佛照业务，然后专注于汽车照明与特种照明领域，甚至整体出售全部照明业务。
2. 广晟为什么买?
孙伟：佛照是本土知名品牌，国内的市场认同度高。欧司朗进入佛照之后并没有给佛照带来预期的全面提升，因此，由积累了相当产业经验且更熟悉本土品牌特点的广晟及关联公司回购，整合，这是合理的市场行为，也是出于保护本土品牌的需要。
3. 给行业带来什么影响?
孙伟：就广晟来讲，收购佛照及意味着抢占终端市场渠道，打通产业链，但是佛照与国星本身在LED业内也没有绝对的优势地位，在广晟作为母体的指挥下，两家如何整合，协同发展，实现持续增长，有待观察。而同时，在LED业内，各一线企业之间的竞争还刚刚开始，各路资本都在抢滩布局。总之，基于内部整合因素与外部市场变化因素，目前还很难预测这样的并购对未来的格局有多大影响。当然，如果欧司朗被整体收购，那另当别论。
4. 这次并购有何利弊?
孙伟：这笔交易虽然显得突然，其实也在情理之中，各方举措都是按部就班，只是寻找合适的时机与交易对手而已，因此没有特别之处。而GSC一直在扮演着行业大脑与企业智库的角色，对企业的战略规划，并购整合提供相应服务是本职工作。 并购本身只是商业行为，政府的作用主要表现为产业政策引导与规划。当然，这笔交易还是体现了广东政府在LED产业发展上的高瞻远瞩的战略目标。
并购标的的业务还是以中国为主，而交易各方都是行业老手，相互知根知底，算是老友重逢，因此，交易对各方不会产生巨大的震荡。
除了孙伟专家的见解，笔者还收集到行业人更多的看法及猜想，大体有以下8点：
1、欧司朗从2004年收购佛山照明股权，到2015年卖出，11年间，当初的愿望实现了吗?当时3800万欧元入主佛山照明，意在借助佛山照明的渠道发展自己，如今超3.50亿欧元溢价约30%套现，11年赚约9.21倍。这是要闹哪样?放弃中国照明市场，还是佛山照明对他们已“无利可图”?
2、广晟继国星后，再下一城，成佛照第一大股东，意欲何为?除了国星光电以外，广晟公司及其子公司电子集团下属的广东广晟光电科技有限公司、深圳粤锭精机有限公司、深圳市南和通讯实业有限公司、河南广晟高科技投资有限公司在营业范围或实际经营业务中涉及LED元器件、照明产品的生产或销售。此次直接或间接入主国内两家大型LED生产企业，囊括上游、中游封装到下游应用全产业链，这是要借资本之势建立LED大王国吗?
3、此前，德豪润达收购雷士照明，此次广晟收购佛山照明，国内两大传统照明巨头先后被收购，不禁让人担心下一个会是谁?阳光照明、三雄·极光是否也会被觊觎?是否在LED照明黄金时代来临之际，在得渠道得天下的时代，传统照企与LED新兴企业的PK中，拥有强大渠道资源优势的传统照企会成为拥有强大资金实力的LED新兴企业眼中的唐僧肉?
4、佛照转了一圈，从佛山国资委到外资，重回国资怀抱，是否就岁月静好，现世安稳了?
5、广晟成佛山+国星的第一大股东，股权是否与经营权挂钩?若是，双剑合璧打通全产业链，是否能超德豪+雷士，一跃成LED产业第一集团?
6、飞乐也欲收购欧司朗照明渠道业务，欧司朗下家会是谁?欧司朗的退，是否意味着中国企业的机会?
7、 广晟收购佛山照明，是否“醉翁之意不在酒”，实际上只是为了日后顺利收购作为佛照最大股东的欧司朗铺路?
8、金沙江收购lumileds，广晟从外资手中收回佛照股权，后续欧司朗其它照明部分亦极大可能被中国财团收购。这是否意味着，LED产业是中国的?若没有持续性的技术研发，这段联姻——能足够有爱，足够持久么?

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